美國證管會 SEC 在聖誕節前送了新創公司們一份大禮:Direct listing 未來可以跟傳統的 IPO 一樣發行新的股份籌措資本
以往公司要公開上市有兩種方法:首次公開發行 (IPO) 跟直接上市 (direct listing)
傳統 IPO 的優點是你可以發行新的股份,籌措新的資金,這適合有急迫資金需求的公司,但這個方式的缺點是發行過程中產生的大量成本,公司高層必須進行好幾個星期的 roadshow,進行馬拉松式的簡報說服潛在投資人買單,你也得雇用投資銀行,他們當然會收取高額的佣金!對員工來講, IPO 通常會伴隨著半年的閉鎖期,閉鎖期過後你才可以賣股票,以 Uber 為例,IPO 後半年股價從 $42 掉到了 $27,員工欲哭無淚幫 QQ。
由於以上的缺點,近年來越來越多公司選擇直接上市,包含 Spotify、Slack 以及我們在 EP29 聊到的 Palantir,那集除了介紹 Palantir 以外也討論了這兩種上市方式的差異。最大的差別就是直接上市沒辦法發行新股份,也就是不會有新的資金產生,相當於把公司內部的股票直接放到公開市場上販售,但這減少了上市所需要的成本,員工也就不會有閉鎖期,這適合沒有急迫資金需求、不想負擔 IPO 的成本或是想要增加市場流通性的公司。
但這一切將隨著 SEC 的新規定改變,未來直接上市有了可以發行新股份的選項,造福了很多新創公司,知名矽谷創投 Bill Gurley 也在推特上表達了興奮之情 (圖)!2021 有望 IPO 的 Databrick 執行長 Ali Ghodsi 也說到:「雖然我們還沒決定上市的方式,但是能在直接上市看到 IPO 籌措資金的好處是很棒的。」
讓我們期待一下明年這種方式上市以後的成效吧!
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